En juillet 2024, Moody's a relevé la note souveraine du Paraguay à Baa3, ce qui fait entrer le pays dans la catégorie « investissement » (investment grade). Pour un investisseur francophone, ce signal améliore la perception du risque pays et la lisibilité du marché d'Asunción, sans dispenser d'une analyse rigoureuse de chaque projet.
Ce que signifie l'investment grade de Moody's
Les agences de notation classent les émetteurs de dette en deux grandes familles : la catégorie « investissement » et la catégorie « spéculative ». Chez Moody's, Baa3 est le premier échelon de la catégorie investissement. En relevant le Paraguay à ce niveau, l'agence indique qu'elle juge modéré le risque que l'État ne rembourse pas sa dette.
Cette notation porte sur la dette souveraine, pas sur un immeuble, une banque ou une entreprise en particulier. Elle influence pourtant l'ensemble de l'écosystème financier, de plusieurs façons :
- Perception du risque pays. Une note de catégorie investissement rassure les banques, les assureurs et les investisseurs étrangers, qui intègrent souvent ce critère dans leurs analyses.
- Conditions de financement. Un État mieux noté peut, en principe, emprunter dans de meilleures conditions, ce qui tend à se répercuter progressivement sur le système bancaire local.
- Accès à certains investisseurs. Des gestionnaires dont les règles internes excluent les émetteurs spéculatifs peuvent désormais étudier le Paraguay.
Une notation peut aussi être révisée à la baisse. Elle reflète un jugement à une date donnée : ce n'est ni une promesse de croissance ni une garantie de valorisation des actifs.
Le guaraní et le cadre monétaire
Le guaraní (PYG) est la monnaie nationale du Paraguay depuis 1943. La Banque centrale du Paraguay (BCP) conduit sa politique monétaire selon un régime de ciblage d'inflation, dans un cadre de change flottant et de libre circulation des capitaux.
Pour un investisseur habitué à l'euro, au franc suisse ou au dollar canadien, ces trois éléments comptent :
- le ciblage d'inflation donne un cadre lisible à la politique de la banque centrale ;
- le change flottant signifie que le guaraní fluctue face au dollar et à l'euro : le risque de change existe et doit être intégré à votre calcul ;
- la libre circulation des capitaux facilite l'entrée et la sortie des fonds, sous réserve des contrôles habituels de conformité (origine des fonds, KYC bancaire).
Pour approfondir la politique de la BCP, consultez notre analyse sur la stabilité du guaraní et la politique monétaire de la BCP.
Repères vérifiables pour l'investisseur
Avant d'étudier un bien ou une société, voici les principaux éléments institutionnels et fiscaux à connaître :
| Thème | Repère | Ce qu'il faut en retenir |
|---|---|---|
| Notation souveraine | Moody's : Baa3 (juillet 2024) | Entrée en catégorie investissement |
| Monnaie | Guaraní (PYG), depuis 1943 | Change flottant : risque de change à intégrer |
| Politique monétaire | Ciblage d'inflation (BCP) | Cadre de politique monétaire explicite |
| Impôt sur le revenu | Loi n° 6380/2019, principe de territorialité | Imposition, en règle générale, des revenus de source paraguayenne |
| Impôt sur les sociétés (IRE) | 10 % | Taux général |
| TVA (IVA) | 10 % (5 % pour certains biens) | Taux général et taux réduit |
| Dividendes (IDU) | 8 % résidents / 15 % non-résidents | La distribution de bénéfices a un coût fiscal |
| Impôt sur les personnes (IRP) | Barème progressif jusqu'à 10 % | Le traitement des revenus de capitaux étrangers se vérifie au cas par cas |
| Administration fiscale | DNIT (loi n° 7143/2023), système Marangatu | Interlocuteur pour le RUC et les déclarations |
| Incitations à l'investissement | Loi n° 60/1990 | Exonérations sur les biens d'équipement des projets agréés |
L'immobilier à Asunción : ce que la notation change, et ce qu'elle ne change pas
Asunción concentre l'essentiel de l'activité tertiaire du pays. Le secteur souvent appelé « Eje Corporativo », avec des quartiers comme Villa Morra ou Las Lomas, regroupe bureaux, hôtels, centres commerciaux et résidences récentes. C'est le segment qui intéresse le plus les investisseurs étrangers.
Une meilleure notation souveraine crée un contexte plus favorable : financements bancaires potentiellement plus accessibles, arrivée de sociétés internationales, intérêt accru pour la capitale. En revanche, elle ne fixe ni les prix ni les loyers. La rentabilité d'un bien dépend toujours de critères très concrets :
- le prix d'acquisition réel, comparé à des transactions récentes et non à des prix affichés ;
- la qualité de l'immeuble, du promoteur et de la gestion ;
- le taux d'occupation, différent pour une location longue ou une location meublée de courte durée ;
- les charges, la fiscalité locale et le coût de la gestion à distance ;
- la devise du bail et celle de votre financement.
Méfiez-vous des promesses de rendement chiffrées et non documentées. Demandez des comparables, des états locatifs réels et faites appel à un notaire et à un avocat indépendants du vendeur.
Pour le contexte macroéconomique plus large, notamment l'énergie hydroélectrique et l'attractivité pour les data centers, lisez notre article sur le Paraguay, l'énergie propre d'Itaipú et la loi 60/90.
Le regard d'un investisseur français, belge, suisse ou québécois
Les réflexes acquis en Europe ou au Canada ne se transposent pas tels quels. Quelques différences de raisonnement sont à garder en tête :
- Résidence fiscale. Acheter un bien au Paraguay ne change pas votre résidence fiscale. Un résident fiscal français reste en principe imposable en France sur ses revenus mondiaux, y compris les loyers perçus au Paraguay. Les critères du domicile fiscal français (foyer, activité principale, centre des intérêts économiques) s'apprécient globalement. Les Belges, les Suisses et les Québécois ont leurs propres règles de résidence.
- Convention fiscale. Ne présumez pas de l'existence ni de la portée d'une convention de non-double imposition entre votre pays et le Paraguay : faites-la vérifier par un conseiller.
- Déclarations à l'étranger. Les comptes bancaires et certains avoirs détenus hors de votre pays doivent généralement être déclarés. L'échange automatique d'informations rend toute omission risquée.
- Structure de détention. Détenir en direct, via une société paraguayenne ou via une structure de votre pays n'a pas les mêmes conséquences. L'EAS (loi n° 6480/2020), comparable par sa souplesse à une SAS unipersonnelle, admet un associé unique. Elle n'est pas toujours la solution la plus adaptée.
Si votre projet s'inscrit dans une installation au Paraguay, notre guide de la résidence au Paraguay et de la loi 6984/2022 détaille le parcours entre résidence temporaire et résidence permanente.
Les étapes d'un investissement structuré
- Clarifier l'objectif : diversification patrimoniale, revenu locatif, préparation d'une installation ou activité professionnelle.
- Valider votre situation fiscale dans votre pays de résidence avant d'engager des fonds.
- Obtenir les identifiants locaux nécessaires : selon le projet, un RUC auprès de la DNIT et un compte bancaire.
- Disposer d'une adresse documentée au Paraguay pour les démarches administratives et bancaires.
- Réaliser les vérifications juridiques sur le bien ou la société, avec un notaire et un avocat indépendants.
- Organiser la gestion et la comptabilité pour respecter les obligations déclaratives locales.
Pour l'étape 4, paraguayaddress.com fournit un domicile légal et fiscal à Asunción. Il repose sur un contrat de location de 12 mois portant sur un appartement réel de l'Eje Corporativo, accompagné d'un certificat de domicile signé électroniquement. Il ne donne pas d'usage résidentiel ni de clés, et l'acceptation reste à l'appréciation de chaque banque ou administration. Sur le sujet du domicile et du RUC, voir aussi notre article sur le domicile fiscal et le RUC auprès de la DNIT.
Pour une recherche d'opportunités, une constitution de société ou un suivi comptable, nos professionnels partenaires interviennent sur devis via la page services.
Erreurs fréquentes à éviter
- Confondre la note souveraine avec une garantie sur un bien ou un placement privé.
- Se fier à des rendements annoncés sans états locatifs ni comparables vérifiables.
- Négliger le risque de change entre le guaraní, le dollar et votre monnaie de référence.
- Croire qu'un achat immobilier au Paraguay suffit à transférer sa résidence fiscale.
- Signer sans vérification notariale du titre de propriété et des charges.
- Oublier les obligations déclaratives dans le pays de résidence.
Ce contenu est informatif et ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou financier. Consultez un professionnel habilité au Paraguay ainsi qu'un conseiller dans votre pays de résidence avant toute décision d'investissement.